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行情启动初期如何操作才是最优解?

发布时间:2019-07-15 04:41 来源:未知 编辑:admin

  近期,A 股暴动,上证指数对于 3000 点兵临城下,很多投资者拿不住手中的个股,对于那些持有绩优股票的投资者,我只想问一句:不论 A 股每天大大小小的波动,每月的回调次数,单论上证指数近 30 年来,将近 9 次的牛熊周期,有谁可以抄底逃顶?那不是人做的事。

  太远的不说,单论 2018 年 1 月份开始的全年下跌,难以想象 ZM 之间众所周知的那点事的影响会令 A 股这么怂,不足半个点的影响,指数给予 30 倍的跌幅。

  2015 年股灾,创业板太疯,稍有理性,不会去搞。上证指数整体 20 倍估值,还不能算太高,绩优股们的估值刚刚合理偏上,跑路者,寥寥无几。

  有一部经典的电视剧《亮剑》,想必大家都看过,这部剧百看不厌,老少都爱看,原因何在?

  投资不一样,投资者们喜欢听风与热点。A 股的时代还是太短,价值投资的理念还未彻底延伸。将近 30 年的历史,前 10 年,与价值投资没有一毛钱的关系。

  这种顶着价值投资的羊皮,包着技术面分析的狼骨头,估摸着被格雷厄姆看到,会被气的从棺材板中跳出来,寻上门来揍他!

  这要感谢当年的道琼斯崩盘,格老这位老将也没能逃顶,损失惨重,听说后来加了杠杆,损失更重,甚至破产。

  生活还是要继续,格老没有办法,通过审计与写作为生。正是《有价证券分析》这本书,帮助格老夺得了华尔街教父的这一荣冠。

  华尔街或许对于道德没什么兴趣,看重利润,显然格老的理念是正确的。这正是他对于投资股市的贡献,价值投资具备划时代的重点意义,为价值投资的奠定人。

  在价投之前,股市一片荒芜,如同巫术,唱歌跳大神。价值投资的出现,划开了一个崭新的时代,原来投资股票,竟然与算命无关。

  《有价证券分析》这本书读起来晦涩,不适合普通投资者,《聪明的投资者》这本书适合普通投资者,至今不过时,安全与分散是关键。不过其中投资国债的部分并不适用于如今的 A 股市场。

  格老是那个巫术时代的过来人,亦曾深度研究过技术面分析,所以在书中写道: 技术面这东西,方法流行之时,也是失效的时候。

  事实远不止如此,有本投资的畅销书,当年获得媒体的一致好评推荐,《漫步华尔街》,作者直言:

  在邓普顿 1945 年致投资者的备忘录中有这样一段话:阿尔弗雷德考尔斯最近完成了对每周结果的研究,这些结果是通过跟踪 11 家发布股市趋势预测的机构 1928 — 1934 年 15 年内的预测建议所得。他发现,这些预测结果仅比随机预测结果精确 0.2%。

  很多投资者盲目崇拜利弗莫尔,或许根本不知道,他一生疯狂,最终穷困潦倒,吞弹自尽。

  有本书不讲投资,但确是投资的必读书籍:《乌合之众》。这本书直言,对于不明真相的群众而言,很多事,要重复,这本书,对于投资而言真的很重要。饶是如此,价投的普及,还远远不够。

  其实全世界真正赚钱的投资者,大都是价投,索罗斯是个意外,更是个天才,还没有人能学得来,林奇都曾评价看不懂那一套。

  格老的名气,价投的宣扬,他的门徒巴菲特出了大力。一年一度的股东大会,从百人规模,如今数万人聚集。

  巴老当然有很多失败的投资,重在关注,他对于买入公司的了解,甚至更胜 CEO。全世界唯一一位通过买股票成为首富的投资者,不看 K 线图。

  巴菲特将价投理念发扬光大,不影响与格老的烟蒂与债券产生的分歧。烟蒂已经不能满足伯克希尔的资金规模了,且收益实在有限,烟蒂在 A 股中也较为少见,适合过个夜,但不能长久。至于债券的收益,能否打赢膨胀都需要打个问号。

  巴菲特熊市很忙,稳健的收益中,保险公司的浮存金与伯克希尔旗下优质公司所提供的自由现金流出了大力,直接收购上市公司拿钱来用,这点就罕有人可以做到。

  林奇作为最传奇的基金经理之一,十三年年化利率 29%,没有浮存金与源源不断的现金流。有些公司林奇也想直接买下来,可受到行业规则,做不到,传奇业绩全凭勤奋。

  林奇每月走访公司 40~50 家,一年 500~600 家,在位期间典型的朝六晚七,早晨 6:15 乘车去办公室,晚上 19:15 回家,路上时间阅读,每天午餐都会与上市公司交谈,这一习惯是麦哲伦基金的传统。

  一年的行程大约 10 万英里,一个工作日就要走 400 英里,1 英里约等于 1.6 公里。他大约要听取 200 个经纪人的意见,通常一天要接到数十个经纪人的电线 个电话中他大约要回一个,但一般只交谈 90 秒钟,并多次提示一些关键性的问题。

  他和他的研究助手每个月要对将近 2000 个公司调查一遍,假定每打一个电线 分钟,那么就需要每周花上 40 个小时。

  一只勤奋的兔子,是重点之一。重点之二,是研究的方向,是公司,是业绩,而非 K 线图。

  林奇如果打游戏的话,一定会是高手,手速太快。超高的换手率,每天都在交易,有着无股不买的称号,虽然他也很无奈。

  林奇的选股策略相比于巴菲特,较为粗糙,甚至有些股票是买入后在研究的,毕竟买入那么多上市公司,吐血也不可能全部钻研透彻。不过,这已经足够了,他玩转了 6 类上市公司的股票,灵活操作。

  对于操作,略微灵活,但不是 K 线图,更不是短线操作,依据估值,低估值买入,高估值卖出,相比之下,巴菲特真的舍不得卖。

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